新兴市场资金流入创21个月新高 A股迎来喘息机会

国际金融协会(IIF)3月29日发布报告称,预计总计368亿美元外国资金在三月份流入新兴市场,创21个月以来新高。显著高于二月份的54亿美元。四个新兴市场地区皆呈现资金净流入,其中亚洲以206亿美元居冠。而对于对于A股来说,除了资金流入带来的利好,今天凌晨耶伦鸽派言论也为A股迎来喘息机会。


新兴市场3月资金流入创新高


国际金融协会(IIF)周二公布数据,据估计外资在3月期间向新兴市场股票及债券投入368亿美元,创近两年来的单月最高纪录。

IIF表示,这一流入数字创下2014年6月来最高,且大幅高于2010-2014年平均的220亿美元。2月流入金额为54亿美元。数据还显示,3月流入债券规模为189亿美元,股票为179亿美元。

数据显示,近几个月投资者一直规避的拉美市场,3月获得134亿美元的流入。其中受危机打击的巴西股市获得逾20亿美元的外资流入,“得益于具有吸引力的估值和政治变动的希望增强。”

但IIF称,外资流入飙升的态势可能已经停歇,并预测未来几周形势可能会更加困难,因市场对于美联储今年将加息数次的预期再度升温。

“在新兴市场基本经济前景没有多大改善的情况下,3月份新兴市场资金流入的飙升似乎主要是因为,全球投资者风险偏好升温加之成熟市场利率水平较低,美联储3月16日意外发出鸽派信号也提供了助力,”报告称。

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新兴市场超跌反弹


中金海外策略研究显示,整体MSCI新兴市场指数从底部反弹了14%,跑赢发达市场,其中表现最好的巴西大幅反弹26.3%,而港股恒生国企指数也反弹了13.6%。不仅如此,进入3月后美元整体走弱推动新兴市场本币汇率升值也进一步推升了新兴市场美元计价下的表现。

“驱动新兴市场反弹的主要有两大不同因素。一是能源/材料行业以及如巴西等对大宗商品敏感国家的‘逆趋势反弹’(junk rally)为主,2015年上述板块下跌速度和幅度都创下历史纪录;其他则主要是基本面驱动,例如部分东南亚国家和土耳其,这些国家运行好于预期,也受到商品价格下跌的正面影响。”美盛集团附属公司QS Investors基金经理Michael LaBella对《第一财经日报》记者表示。

其实只要细看便不难发现,此轮反弹与去年9月底全球市场经历了8月动荡后的上涨行情有诸多类似之处——即在经历了资金持续流出、抛售和跑输发达市场后,全球资金的动态再平衡可能会使得作为落后者的新兴市场出现短期和局部的“逆袭”机会。

中金指出,表现上,当时在经历了一轮恐慌性抛售后,同样也是大宗商品、新兴市场汇率和股市出现一波上涨;原因上,大的背景都是美联储加息预期降温,叠加全球主要央行释放宽松姿态,以及对于政策和经济基本面企稳向好的预期。


A股获得喘息机会


那么,新兴市场的反弹将持续多久?对A股来说又将带来哪些影响呢?

美盛集团附属公司QS Investors基金经理Michael LaBella认为,“新兴市场在过去5年中表现都远远不及发达国家,边际差距达到了自1999年来的最大幅度。我们认为这种表现上的差距是不可持续的,预计今年差距会继续收窄。”

事实上,中金也指出,受增长放缓、去杠杆压力、美联储加息、以及低油价影响,整体新兴市场依然会面临挑战。

今天凌晨,美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话称,来自海外的风险因素太大,不能会忽略,美国经济数据喜忧参半,美联储加息应谨慎。

对此,国金证券李立峰认为,耶伦讲话尽显“鸽”派,好于市场预期。他认为,美国加息路径的改变使得“强美元”预期有所弱化,有助于缓解新兴市场资金外流的压力。

对于A股来说,李立峰称,制约A股风险偏好的重要权重因子“汇率”得到较大的预期改善修复,使得A股获得喘息的机会。“预计A股有望在震荡中开启一轮反弹,建议参与。” 李立峰说。

另外,值得注意的是,昨日交通银行发布的年报显示,国家外汇局旗下“梧桐树投资平台有限责任公司”成为该行四季度的新进股东。对此,市场推测,外汇局已通过旗下公司悄然启动了A股投资,而其也成为继证金公司、汇金资管后的又一国家层面的A股投资平台。

上述迹象都显示,随着更多的不确定因素明确,A股所处的环境也开始转暖。未来随着供给侧改革的政策加速落地,稳增长措施出台,再加上社保基金等长线资金的入市,市场也有望更加趋于稳定。

太平资产总经理肖星认为,当前全部A股股票平均市盈率(PE)在18倍左右,在价值上已经逼近到比较合理的区间,一些板块已经出现了机会。从趋势上来看,A股市场最坏的点已经过去了。