营改增后对建筑地产及金融业的影响是什么?



营改增后后建筑业:税率由3%增至11%


建筑行业可能是受“营改增”影响最大的行业。梁因乐表示,对于建筑行业而言,税率从3%增加为11%,所以会有一定的税负冲击。

招商证券张士宝认为,“营改增”对建筑行业具体公司的影响,取决于毛利率、进项税可抵扣比例以及期间费用率。预计房屋建设、钢结构、公路桥梁、专业工程板块总税负下降,建筑设计、水利水电、铁路建设、园林、化学工程、装饰板块总税负增加。

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对于房地产行业而言,梁因乐指出,税率从5%上升至11%,所以冲击也不小,但是国家针对建筑业以及房地产行业已经出台了非常充分的过渡政策。

平安证券分析师王琳表示,判断“营改增”对房地产公司的影响,关键是看土地成本能否抵扣。地产行业的成本主要由土地、建安、财务成本构成。地方政府无法开具增值税发票,利息成本需等待金融服务业进行“营改增”后方能取得収票。若土地及利息成本无法抵扣,则相当于营业税由目前5.5%上升至6.75%,地产商面临税负增加的风险,且毛利越高的项目税收负担越大。

如果政策特别规定允许房地产企业凭财政部门监制的土地专用收据等作为抵扣凭证,则将大幅降低开収商税收成本(由5.5%下降至3.78%)。

相比之下,“营改增“对于商业地产是利好。因为购置商业地产等不动产,将和购置设备一样进行增值税抵扣。这将利好商业及产业地产的销售,增加企业对于持有型物业的投资,长期对房地产投资也有拉动作用。


营改增后金融业:受益“营改增” 挑战也不小


对于金融行业,梁因乐认为“营改增”有利于降低税负,但难点在于金融业的产品、服务种类较多,要把不同产品的特性甄别出来进行归类,工作量是非常大的。而且,“金融业非常依赖系统,所以企业如何在这么短的时间内把系统调整好,把庞大又复杂的服务、产品梳理好,是一个巨大的挑战。”

长江证券认为,“营改增”利好金融业利润表。目前,券商、产险、寿险和信托的营业税金及附加占营收比重分别约为5%、6.5%、0.4%和5.5%,在增值税率6%且全抵扣、同时不考虑免税和股权投资等非应税情形,“营改增”或将增厚券商净利润约6.5%、增厚产险利润约60%、降低寿险利润约0.3%、增厚信托利润约2.8%,若考虑寿险免税情形则利润亦将增厚。

总体来看,长江证券认为“营改增”推进利好金融行业利润释放和优化费用支出结构。综合考虑政策、估值和业务结构变化,重点推荐华泰证券、招商证券、广发证券和中国平安、新华保险。