分级基金下折是什么?临近下折如何操作?

分级基金备受推崇,然并卵

从去年年底大盘攀高时,分级基金备受推崇。然而,6月中旬以来的暴跌让分级基金狠狠地打脸。尤其是8 月24、25日股市暴跌,再次打脸分级基金。100多只分级基金B份额跌停,10只分级基金跌破下折阈值。基金

很多理财小白虽然投资了各种基金产品,但并不明白其中缘由。你对分级基金了解多少?分级基金为何会下折?

 


分级基金是什么?

通常所谈到的分级基金是将母基金产品分为AB两类份额,分别给予不同的收益分配,A类份额投资者每年获得固定的约定收益,B类份额投资者在支付A类份额的约定收益后,享受剩余收益或承担剩余风险。

分级基金中的杠杆一般有三类:

份额杠杆=(A类份额+B类份额)/B类份额

净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)*份额杠杆

价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)*份额杠杆

通俗来讲,A和B共同出资合伙做生意,A害怕担风险,但是又觉得这个生意不错,未来肯定能挣钱,就跟B约定说:咱俩合伙吧,、不管将来挣多少,我每年只分10%,剩余的都是你的。而B心想这生意每年至少能挣40%,(由于涉及到杠杠,B的收益远高于40%),收益很乐观啊。就这样,两人一拍即合。

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分级基金下折是什么意思?

分级基金存在定期折算以及不定期折算两种情况。由于恢复杠杆,兑现收益、保护A份额持有人等原因,分级基金会定期进行折算。而遇到较大变动时,也会进行不定期折算,涨的太好或者是跌的太惨都会触发不定期折算。分级基金下折计算

分级基金下折情况一般发生在类似最近股市暴跌行情中。为了保障A的利益,AB按曾协商的当B的净值跌到某个水平时即要重新分配AB的份额资金比例。当分级B下跌至某一个水平时,分级基金整体会触发下折,大部分股票分级的B份额净值小于0.25时进行下折,而像转债净值跌到0.45即触发下折。下折之后由于资产净值保持恒定,投资者账户份额会相应缩减。


分级基金下折风险?

在基金T日已经触发下折之后,即使T+1日的折算基准日,B份额涨停,下折也不能停止。由于这天还能继续交易,目前行情揭示方面又没有任何标记,理财小白很容易买到这种基金,一天就有可能亏损40%以上。下折过程

假设投资者当日买入1000份分级B份额,价格区间(0.551元,0.665元),成本为(551元,665元),折算完成后B份额持有者资产市值为323元,考虑到复牌首日会补溢价涨停,实际市值为355.3元,最终损失比例为55.08%~87.17%。


基金即将面临下折该怎么操作?

对于分级B的持有者来说,若预估未来几天会下折,应该尽可能卖出,如果出现跌停板无法卖出,则可以买入分级A合并成母基金后再赎回。

对于分级A的持有者来说,如果未来几天会下折,一般情况下应该尽可能持有,等待既定收益的到来。但是要特别注意的是,如果母基金未来出现较大的跌幅,就要权衡既定收益是否能高于母基金下跌的损失,因为在下折过程中A份额获得的收益是以母基金形式获得的。


分级基金套利是怎么回事?

对于分级基金的套利操作,主要发生于个别板块或市场短期大幅上涨,资金追捧相关分级基金的B类份额,B类份额溢价率短期内持续快速上升,使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平套利成本主要包括两方面:AB份额的买卖和母基金的申赎。从成本角度看,只有折溢价率高于2%才能进行套利。

套利最大的风险因素是时间差,只有有绝对信息优势和资金优势的机构才能在套利大战中获取可观收益。因为,从套利开始到结束要经过3-4个工作日,在这期间母基金的净值和价格可能已经发生了巨大的变化,原来有利可图的套利行为可能会演变为亏损。以易方达上证50分级为代表的上交所分级在全新的架构下实现了T+0的交易操作,可实现日内单边操作。